瞄準多層嵌套、杠桿不清、監管套利、剛性兌付等問題
資管行業迎來統一監管標準

　　中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局等五部門11月17日發布了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》，重點針對資管業務存在的多層嵌套、杠桿不清、監管套利、剛性兌付等問題，設定統一的標準規制，這是我國資管行業首個統一的監管標準。
　　《指導意見》通過統一同類資管產品的監管標準，有利于規范金融機構資產管理業務，整治金融市場亂象，促進資產管理業務健康有序發展。中國農業銀行資產管理部副總裁彭向東表示。
　　近年來，我國金融機構資產管理規模不斷攀升。資管業務涉及的機構眾多，包括銀行、信托、證券、基金、期貨、保險等均有資管業務，涉及的產品更是廣泛。此前，各個機構相對應的監管部門都有各自的監管要求，規則復雜且要求不一。因而出現了部分業務發展不規范、監管套利、產品多層嵌套、剛性兌付、規避金融監管和宏觀調控等問題。
　　統一資管監管框架及標準的呼聲已久，此次征求意見稿發布屬于靴子落地，符合市場預期。東方金誠首席分析師徐承遠說，此次資管產品統一監管框架覆蓋了全部資管產品類型、分類型統一監管標準，消除監管套利、多層嵌套等，體現了不留監管死角的監管理念，有利于為各類金融機構開展資產管理業務創造公平競爭的市場環境。
　　徐承遠表示，《指導意見》通過設立禁止投資行業的方式（負面清單）和鼓勵投資項目（正面清單）的方式強化了對資管產品募集資金投向實體經濟的管理，避免資管產品成為資金在金融系統空轉的通道，將有效抑制金融系統的杠桿水平。
　　《指導意見》從負債和分級兩方面統一資管產品的杠桿要求，投資風險越高，杠桿要求越嚴。負債杠桿方面，指導意見對公募和私募產品的負債比例分別設定140%和200%的上限，分級私募產品的負債比例上限為140%。對可分級的私募產品，《指導意見》規定，固定收益類產品的分級比例不得超過3∶1，權益類產品不得超過1∶1，商品及金融衍生品類產品、混合類產品不得超過2∶1。
　　為確保新規有序實施，《指導意見》設立了過渡期，為發布實施后至2019年6月30日。央行有關負責人表示，按照新老劃斷原則，允許存量產品自然存續至所投資資產到期，即實行資產到期。《指導意見》留出了充分的過渡期，給了機構足夠長的時間來調整。中國光大銀行資產管理部副總經理潘東認為，這有利于資產管理業務的平穩過渡。